记者 王雅洁
中国矿产市场正被三家央企的密集动作"点燃"。
2025 年 12 月至 2026 年 1 月，中国有色矿业集团有限公司（下称"中国有色集团"）旗下中国有色矿业（1258.HK）以 8900 万美元收购哈萨克斯坦 SMMinerals55% 股权，锁定本卡拉铜矿 158 万吨铜资源；中国有色集团旗下中色股份（000758.SZ）的全资子公司以 1.06 亿美元收购秘鲁 Raura 锌矿，获锌金属量 106.85 万吨。
2026 年 1 月 14 日，五矿发展（600058.SH）公告称，拟置出低毛利贸易资产，注入五矿矿业、鲁中矿业 100% 股权，一举掌控超过 40 亿吨铁矿资源，转型为"中国铁矿第一股"。复牌后 4 个交易日，其股价累计涨幅超 20%。
同期，中国稀土集团通过无偿划转方式，合计持有广晟有色（600259.SH，现股票简称为"中稀有色"）38.45% 股份，实现对这家南方稀土龙头企业的实际控制。
三家央企，在短短一个多月时间里，于铁矿、铜锌、稀土三大关键矿产领域落子，为近年罕见之举。
冶金工业规划研究院的一名专家对经济观察报表示，这不是每年都会出现的常态操作，而是 2026 年初在政策强驱动、资产质量实现跃迁、全产业链闭环导向下诞生的标志性行业事件。
1 月 28 日，国务院国资委企业改革局局长林庆苗在国新办发布会上表示，将扎实推进国有经济布局优化和结构调整，聚焦国有资本"三个集中"（向战略安全、产业引领、国计民生领域集中），以重组整合为抓手优化国有资本布局。
中金公司大宗商品组负责人、金属与矿业分析师郭朝辉认为，几家央企近期在铁矿、铜锌、稀土领域的密集重组动作，不是孤立的资本运作，而是国家战略引导下的"体系化重组"信号，通过央企平台整合关键矿产资源，既解决行业长期存在的资源分散、效率偏低问题，又直指关键矿产自主可控与全球定价权提升两大核心目标，这将成为未来 3 到 5 年行业的核心主线。
密集落子
2026 年 1 月 14 日晚，五矿发展的一纸重组预案，让一个持续 17 年的同业竞争难题迎来解决的终局。
根据预案，五矿发展将打出"资产置换 + 发行股份购买资产 + 募集配套资金"组合拳，置出毛利率仅 2% — 3% 的贸易资产，注入五矿矿业、鲁中矿业 100% 股权。交易完成后，该公司将彻底转型为以铁矿采选为核心业务的资源型企业。
注入的资产堪称"宝藏"。
五矿矿业通过中标花红沟铁矿探矿权，铁矿资源控制总量从 21 亿吨跃升至超 40 亿吨，年产能 1600 万吨铁矿石、600 万吨铁精粉，旗下拥有辽宁陈台沟铁矿——这是亚洲最大的单体未开发铁矿，资源量达 12.16 亿吨。鲁中矿业则手握山东地区骨干铁矿资源，铁精粉年产能达 135 万吨，刚获得 700 万吨 / 年的采矿许可证。
"我们坚持资源第一战略，通过海外并购与境内整合，让铜、锂、镍、钴等资源量稳居国内第一梯队，就是要筑牢国家关键矿产自主可控的根基。"中国五矿集团有限公司（下称"中国五矿"）党组书记、董事长陈得信在 2025 年 8 月 13 日工信部的公开讲话中，已为此次整合定调。公开信息显示，中国五矿为五矿发展的实际控制人，五矿发展系中国五矿核心骨干上市平台。
重组不仅解决了自 2008 年、2014 年两次承诺的历史遗留问题，更让五矿发展的估值逻辑发生切换。
中国有色系的海外收购亦接连落地。
2025 年 12 月 19 日，中国有色矿业公告，以 8900 万美元收购哈萨克斯坦 SMM inerals 公司 55% 股权（累计持股 70%），由此锁定本卡拉铜矿项目，获得 158 万吨铜资源。该项目预计年产能 10 万吨阴极铜，开采成本较国内低 30%。
三天后，中色股份公告，其全资子公司中色新加坡以 1.06 亿美元收购秘鲁 Raura 公司 99.9% 股权，获得锌金属量 106.85 万吨、伴生银 / 铜资源。该项目配套自有水电站，可降低 30% 电力成本，采选规模达 100 万吨 / 年。
中国有色集团总经理张晋军表示，集团将持续加大在印尼有色金属矿业市场的战略投入，海外资源项目是保障国内产业链供应链稳定的重要支撑，也是企业拓展盈利空间的关键抓手。
公开信息显示，中国有色集团为中国有色矿业、中色股份的控股股东，两家上市公司均为中国有色集团核心境内外资源平台。
这一系列收购，精准卡位全球低成本资源带。
南方稀土的整合，则在 2026 年 1 月进入高潮。
广晟控股集团将广东稀土集团 100% 股权无偿划转至中国稀土集团。由此，中国稀土集团通过广东稀土集团持有广晟有色 38.45% 股权，成为实控人。广晟有色拥有广东省内全部 3 本稀土采矿证，旗下新丰稀土矿为全国最大离子型稀土矿之一，控制全国超 20% 的镝、铽等中重稀土关键资源储量，拥有 1.4 万吨 / 年到 1.5 万吨 / 年的冶炼分离产能，居全国前列。
此举标志着南方稀土整合基本完成。
国内稀土行业 CR5（行业前五名市场占有率）已超 80%，中国稀土集团与北方稀土形成的"南北互补、无同质化竞争"的央企协同格局，行业集中度与战略分工持续强化。
一名前金属矿央企高管表示，五矿、有色、稀土的全产业链布局，不是简单地进行资源叠加，而是通过技术协同与产能联动，带动国内装备、技术输出，打破西方矿业标准垄断，提升中国企业在全球有色金属定价体系中的话语权。
市场逻辑
三家央企为何在此时密集出手？
2026 年 1 月 28 日，国新办发布会现场，国资委企业改革局局长林庆苗表示，将聚焦国有资本"三个集中"，以重组整合为抓手，扎实做好新央企组建和战略性重组，更加突出中央企业在战略安全等领域的支撑作用。
五矿发展披露预案拟注入五矿矿业、鲁中矿业等优质铁矿资产，直指国内铁矿约 75% 对外依存度的短板；中国稀土集团通过控股广东稀土集团实现对广晟有色的实际控制，推动南方稀土整合取得关键进展，强化中重稀土资源掌控力；中国有色通过海外收购锁定低成本铜锌资源，对冲国际价格波动——三家企业的动作，均紧扣国资委提出的关键矿产资源安全、自主可控核心战略定位。
一名接近国资委的人士对经济观察报表示，本次案例是国资委战略定调与司法规则护航下的标志性事件，而非每年的常态整合。政策上紧扣"三个集中"，法律上受益于司法解释降风险，整合上实现"质变式重组"，资产质量、交易结构、时间窗口均具有特殊性。
值得注意的是，2026 年 2 月 1 日，最高人民法院《关于审理矿业权纠纷案件适用法律若干问题的解释》（法释〔2026〕2 号）正式施行。这部与新《矿产资源法》（2025 年 7 月 1 日施行）配套的司法规则，为央企整合降低了法律风险、稳定了市场预期。
司法解释的核心亮点在于"简化交易流程、明确补偿机制、强化生态责任"。例如，明确矿业权转让、作价出资等合同，除国家另有规定、矿业权出让合同或当事人另有约定外，自合同成立时生效，其效力不再受转让审批限制（物权变动仍需依法办理登记）；明确公共利益压覆矿产需依法补偿；矿业权人完成生态修复并验收合格后，除有新的事实外，相关主体不得就同一勘查、开采行为造成的生态破坏提起民事公益诉讼。
一名金属矿央企法务人员认为，这对于正在推进资产重组的企业来说，是重大利好。以前矿业权过户审批流程复杂、周期长，这次司法解释简化了矿业权流转相关合同效力认定流程，有助于提升矿权过户整体效率，避免因审批相关法律争议导致的重组失败风险。
对中国有色集团而言，海外收购中涉及的跨境矿业权流转，也因司法解释中"合同生效无需行政审批"的条款，降低了交易不确定性。
中色股份、中国有色矿业均已针对海外地缘政治风险、监管政策变化，计提了海外项目风险准备金。
除了政策与法律，精准的市场窗口判断，是此次整合得以高效落地的另一关键。
一名参与央企重组的人士分析，当前钢铁行业处于周期底部徘徊，铁矿石价格处于近四年低点，此时注入铁矿资产，估值相对较低，能减少资产注入的成本。同时，2025 年前三季度钢企利润已经开始改善，行业景气度有望边际回升，等其所在的央企完成整合、释放产能时，刚好能赶上行业复苏。
稀土市场同样提供了绝佳窗口。
2025 年，氧化镨钕均价同比上涨 27.4% 至 50.87 万元 / 吨，稀土精矿交易价格连续 6 个季度上调。叠加缅甸从 2025 年底开始全面禁采稀土，全球中重稀土供应缺口扩大，供需趋紧的格局为整合提供了有利的市场环境。
资产质量本身也实现了跃迁。与往年企业零散、低效的整合不同，此次注入央企的均为"高储量 + 低成本 + 高盈利"的核心资产。五矿发展拟注入的铁矿资产，参考行业水平毛利率有望达到 40% 左右（市场保守预估）；中国有色收购的海外铜矿开采成本较国内偏低，差值约 30%；中国稀土整合广晟有色后，进一步强化对南方中重稀土资源的掌控力，提升行业定价话语权。
三家企业的产能规划契合市场周期，中国有色的铜锌项目、五矿集团的镍锂项目、中国稀土的稀土产能，将成为全球矿产供需平衡的重要稳定器，有助于减少价格剧烈波动对行业上下游的冲击。
政策定方向、法律解难题、市场给窗口——这三重逻辑共同构成了此次央企矿产整合的底座。
在这一逻辑下，央企整合目标是服务于"关键矿产自主可控、国有资本战略集中、产业链安全升级"的国家战略。
重塑
三家央企的密集整合，不仅改变了自身，更在行业层面激起连锁反应，从资源定价、产业格局到投资逻辑，一个矿业"新世界"的图景正逐渐清晰。
过去，中国在关键矿产资源领域面临"资源大国、定价弱国"的尴尬——铁矿石方面，对外依存度高达 75%，价格主要由普氏指数决定，受国际三大矿山（必和必拓、力拓、淡水河谷）主导；稀土领域，虽然供应全球 90% 以上的市场，但定价曾长期受制于海外采购商的联合压价。
此次整合，目标直指定价权的重塑。稀土领域，中国稀土集团对广晟有色的绝对控股，让南方稀土定价权进一步集中。
中国稀土集团一名内部人士透露，集团通过配额管控、协同报价，进一步提升镝、铽等稀缺中重稀土元素的定价影响力，引导市场价格理性回归。
铜锌领域，中国有色的海外铜矿资源布局，有效增加了全球铜资源的自主供应；其海外锌矿布局也将逐步释放产能，助力提升锌资源供应稳定性。
中信建投期货研究发展部联席负责人田亚雄认为，上游资源自主化与境内外协同布局，有助于平抑外部供应冲击，增强国内期货价格的产业锚定作用，推动 SHFE 价格与 LME 形成更均衡的比价关系，提升中国市场在全球铜锌定价中的话语权。
上海有色网（SMM）资深有色分析师刘小磊亦表示，央企海外矿权与国内资源整合，可对冲国际供应风险，增强沪铜、沪锌的本土定价特征，逐步改变 LME 长期主导全球有色定价的格局。
整合更深层的意义，在于让产业链供应链更安全，形成"国内 + 海外"双循环的关键矿产保障体系。
国内层面，五矿发展的铁矿资源将直供宝武、鞍钢等央企钢企；中国稀土集团实现南方稀土标准统一，大幅提升了产业链内部的协同效率，降低内部交易成本，能够有效应对国际市场可能出现的"断供风险"，形成关键矿产的国内供应闭环。
海外层面，中国有色在哈萨克斯坦、秘鲁、赞比亚等地的资源布局，弥补了国内矿产资源禀赋的不足，为新能源、特高压电网等国家战略产业提供了较为稳定的原料供应保障。
上述接近国资委的人士对经济观察报说："央企通过全球资源配置，有效分散了地缘政治、汇率波动等外部风险，提升了央企矿产企业的抗周期能力，成为国内产业链供应链稳定发展的‘压舱石’。"
五矿证券新能源行业首席分析师张斯恺认为，资本市场对五矿发展等央企矿产企业的估值逻辑已发生根本转变，相关企业将通过估值中枢合理回归（由高 PE 区间下移至 15 到 25 倍合理区间）+ 净利润大幅增长的戴维斯双击，打开市值修复与提升空间。
产业资本层面，政策明确鼓励央企通过混改引入社会资本。五矿发展在本次重组中，配套融资就拟引入社保基金、产业基金等，通过放大整合效应，为市场提供了多元化的投资路径。
央企的集中整合，也对矿产行业的生态产生影响。头部央企完成整合后，能够集中资源攻关低品位矿高效利用、稀土永磁材料高端制造等核心技术。中国五矿科技委员会专家咨询委员会委员在 1 月 15 日的科技创新大会上表示，这将有效提升国内矿产行业的整体技术水平，降低对国外核心技术的依赖。
在海外，央企的资源布局也推动了印尼、秘鲁、哈萨克斯坦等国家成为全球有色矿产投资的核心阵地。上述央企金属矿分析师认为，这逐步改变了全球矿产资源的供应格局，同时为国内中小矿产企业走出去提供了成熟的样本，促进了全球矿产产业链的协同发展。
上述前金属矿央企高管表示，本次央企矿产整合可能是促使行业资源进一步集中发展，真正走向高端引领的关键节点。
横华网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
沪深京行情 实时轮播
热点资讯
